根据媒体于2026年6月3日更新的贴现现金流分析，印度IT服务巨头印孚瑟斯的每股内在价值约为12.78美元，而当前股价约为13.08美元，理论上有约2.3%的轻微高估，整体处于公允价值区间。今年以来，该股已累计下跌约26.6%。
两种DCF模型的分歧
基于每股收益的DCF模型计算的内在价值为12.78美元，显示当前股价略高于该水平。然而，基于自由现金流的DCF模型给出的内在价值却高达17.06美元，意味着有约23.3%的安全边际。
这两种模型的差异，反映了印孚瑟斯强劲的现金流表现。公司2026财年自由现金流达33，097亿卢比（约37亿美元），自由现金流与净利润的转换比率高达112.6%。此外，公司2026财年营收首次突破200亿美元，达到201.58亿美元，同比增长3.1%。
市场背景与股价表现
此次估值分析发布之际，印孚瑟斯正处于市场的回调压力之下。6月3日，印度Nifty IT指数暴跌超过5%，创下一个月来最大单日跌幅，印孚瑟斯印度上市股票下跌约4%。其在美上市的ADR前一晚也下跌约2.5%，为当日弱势埋下伏笔。
市场分析认为，此轮下跌主要受投资者在IT板块近期连续三日上涨后的获利了结驱动。尽管短期股价承压，但华尔街分析师对印孚瑟斯的平均目标价约为15.56美元，普遍评级为“增持”。
基本面与业务进展
从基本面看，印孚瑟斯仍保持稳健。2026财年第四季度，公司营收同比增长4.1%，净利润同比增长20.9%，每股收益0.23美元。全年大额合同总价值达149亿美元，同比增长24%，其中55%来自新客户。
在AI业务布局方面，印孚瑟斯近期扩大了与挪威最大银行DNB的合作伙伴关系，将利用NICE Actimize X-Sight平台和AI技术帮助该银行升级金融犯罪检测系统。公司CEO Salil Parekh表示，其“AI优先”的价值框架和Topaz Fabric平台正在赢得市场认可。
展望2027财年，公司预计营收增长1.5%至3.5%，运营利润率维持在20%至22%之间。GuruFocus的GF Score给予印孚瑟斯87分（满分100分），其中盈利能力、增长和财务实力均获高分，但估值和动能评分相对较低。
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责任编辑：张俊 SF065
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